Implosioun Aktien Bricks & Mortars Kalifornien Daydreams Kanada Autoen & Camionen Commercial Real Estate Firmen & Mäert Consumer Credit Bubble Cryptocurrency Energy Fed Housing Bubble Europe 2 Inflation & Devaluation Japan Jobs
Laut dem wöchentlechen Bilan, deen haut verëffentlecht gouf, huet d'Fed $ 532 Milliarde u Verméigen zënter hirem Héichpunkt am Abrëll verluer, wat d'Gesamtverméigen op $ 8.43 Billioun bréngt, déi niddregst zënter September 2021. Am Verglach zum Bilan e Mount virdrun (verëffentlecht 5. Januar), Gesamt Verméigen ass ëm $ 74 Milliarde erofgaang.
Zënter dem Héichpunkt am Ufank Juni sinn d'Fed hir Besëtzer vun den US Treasuries $ 374 Milliarden op $ 5.34 Billioun gefall, deen niddregsten Niveau zënter September 2021. Am leschte Mount sinn d'Fed Holdings an US Treasuries $ 60.4 Milliarde gefall, just iwwer de $ 60 Milliarde Plafong.
Schatzkäschten a Obligatiounen ginn aus dem Bilan an der Mëtt an um Enn vum Mount ofgeschriwwe, wann d'Fed hire Gesiichtswäert kritt. Déi monatlecht Rollback Limit ass $ 60 Milliarde.
Zënter dem Peak huet d'Fed $ 115 Milliarde vu senge Besëtzer am MBS ofgeschnidden, dorënner $ 17 Milliarde am leschte Mount, wat de Gesamtbilan op $ 2.62 Billioun erof bruecht huet.
De Gesamtbetrag vun MBS, deen all Mount zënter dem Ufank vum QT aus dem Bilan ofgeholl gouf, ass wäit ënner der $ 35 Milliarde Plafong gewiescht.
MBS verschwannen aus dem Bilan haaptsächlech als Funktioun vun de Pass-Through Haaptbezuelungen, déi all Inhaber kréien wann se en Hypothéik bezuelen, sou wéi d'Refinanzéierung vun enger Hypothéik oder d'Verkaaf vun engem Hypothekhaus, zesumme mat reegelméissegen Hypothéikbezuelungen.
Wéi d'Hypothéiksraten vun 3% op méi wéi 6% eropgaange sinn, bezuele d'Leit nach ëmmer Hypotheken, awer d'Hypothekenrefinanzéierungen sinn erofgaang, d'Hausverkaaf sinn erofgaang, an de Flux vun de Pass-Through Haaptbezuelungen ass verschwonnen.
Den Transfert vun den Haaptbezuelungen reduzéiert d'MBS Gläichgewiicht, wéi duerch den Zickzack no ënnen an der Grafik hei ënnen gewisen.
Déi Upward Curve op der Diagramm huet ugefaang wéi d'Fed nach ëmmer MBS kaaft huet, awer Mëtt September gouf dës dreckeg Praxis komplett gestoppt an d'Upward Curve op der Diagramm verschwonnen.
Mir waarden nach ëmmer op all Indikatioun vun der Fed datt et eescht iwwerluecht ass MBS direkt ze verkafen fir déi monatlecht Rolloverlimit op $ 35 Milliarde ze bréngen. Mat deem aktuellen Taux muss hien tëscht 15 Milliarden an 20 Milliarden Dollar pro Mount verkafen fir de Cap z'erreechen. Verschidde Fed Gouverneure hunn erwähnt datt d'Fed eventuell an déi Richtung kéint bewegen.
Notéiert an der Grafik uewendriwwer datt am Joer 2019 an 2020, MBS aus dem Gläichgewiicht bei engem iwwer-de-Plafongsquote erausgaang ass wéi d'Hypothéikraten gefall sinn, wat zu engem Iwwerschoss vu Refinanzéierung an Heemverkaaf féiert. QT-1 ass am Juli 2019 ofgeschloss, awer d'MBS ass weider erofgaang bis Februar 2020, wann d'Fed et duerch US Treasuries ersat huet a säi Bilan ugefaang erëm am August 2019 eropzeklammen wéi an der Grafik uewen gewisen.
D'Fed huet ëmmer erëm gesot datt se net wëllt MBS op hirem Bilan hunn, deelweis well Cashflows sou onberechenbar an ongläichméisseg sinn datt et d'Währungspolitik komplizéiert, an deelweis well d'MBS de Privatsecteur d'Schold (Wunnengschold) méi héich wéi aner Zorte vu private Secteur Schold. Dofir kënne mir geschwënn e puer serieux Gespréicher iwwer den direkte Verkaf vu MBS gesinn.
Onamortiséierte Primen sinn $ 3 Milliarde fir de Mount gefall, $ 45 Milliarde vun engem Héichpunkt am November 2021 op $ 311 Milliarde erofgaang.
Wat ass dat? Fir Wäertpabeieren, déi vun der Federal Reserve am Secondaire Maart kaaft ginn, wann de Maartrendement ënner dem Couponrate vun de Wäertpabeieren ass, muss d'Federal Reserve, wéi all déi aner, e "Premium" iwwerschësseg vum Gesiichtswäert bezuelen. Awer wann d'Obligatiounen reife, gëtt d'Fed, wéi all déi aner, zum Gesiichtswäert bezuelt. An anere Wierder, am Austausch fir méi héich wéi de Maart Coupon Bezuelungen, gëtt et e Kapitalverloscht op der Prime Betrag wann d'Obligatioun reift.
Amplaz e Kapitalverloscht opzehuelen wann d'Obligatioun reift, amortiséiert d'Fed d'Präis a klengen Inkrementen all Woch iwwer d'Liewen vun der Obligatioun. D'Fed hält déi verbleiwen Prime op engem separaten Kont.
Zentralbank Liquiditéit Swaps. D'Fed huet laang Swap-Linnen mat anere groussen Zentralbanken, wou d'Zentralbanken hir Währung mat der Fed fir Dollar austausche kënnen iwwer Swaps, déi iwwer eng festgeluechte Zäit reifen (z. 7 Deeg), duerno kritt d'Fed hir Suen zréck. Dollar, an eng aner Zentralbank zitt seng Währung zréck. Et gi momentan $ 427 Milliounen an aussergewéinleche Swaps (mam Buschtaf M):
"Basis Prêt" - Remise Fënster. No der Zënserhéijung vu gëschter huet d'Fed Banken 4,75% pro Joer fir Prêten an der "Discountfenster" reprochéiert. Also et ass deier Geld fir d'Bank. Wa se Spuerer unzezéien, kënne si Sue méi bëlleg léinen. Also de Besoin fir an der Remisefenster zu sou héijen Tariffer ze léinen ass verwirrend.
De primäre Kreditt huet virun ongeféier engem Joer ugefaang eropzeklammen, bis Enn November 2021 $ 10 Milliarde erreecht, wat nach ëmmer niddereg ass. Mëtt Januar huet d'Federal Reserve Bank vun New York e Blogpost mam Titel "Rezent Wuesstum am Discount Lending" publizéiert. Hien huet se net nennt, awer huet virgeschloen datt déi meescht vun de méi klenge Banken op d'Discountfenster kommen an datt quantitativ Spannungen hir Liquiditéitspositiounen temporär reduzéiert hunn.
Awer d'Prêten an der Remisefenster ass zënter November erofgaang a läit haut op 4,7 Milliarden Dollar. Follegt et einfach:
D'Fed hir enorm Holdings vu Wäertpabeieren sinn dacks eng Geldmaschinn. Si existéieren nach ëmmer, awer d'lescht Joer huet et ugefaang méi héich Zënsen ze bezuelen - wéi et ugefaang huet Tariffer ze erhéijen - op Cash, déi Banke bei der Fed deposéiert hunn ("Reserven") a meeschtens Treasury Geldmaartfongen duerch Iwwernuechtungsreverse Repurchase Accorden (RRP). Zënter September huet d'Fed ugefaang méi Zënsen op Reserven a RRP ze bezuelen wéi op seng eege Wäertpabeieren.
D'Fed huet $ 18.8 Milliarde vu September bis Dezember 31 verluer, awer huet $ 78 Milliarde vu Januar bis August gewonnen, sou datt et ëmmer nach $ 58.4 Milliarde fir dat ganzt Joer gewonnen huet. De leschte Mount huet hien opgedeckt datt hien am August $ 78 Milliarde u Recetten un d'US Schatzkammer iwwerginn huet, eng Fuerderung vun der Federal Reserve.
Dës Iwwerweisungen hunn am September ugefaang Verloschter ze maachen a goufen gestoppt. D'Fed verfollegt dës Verloschter op enger wöchentlecher Basis an engem Kont genannt Transfers of Revenue to the US Treasury.
Ma maach der keng Suergen. D'Federal Reserve kreéiert seng eege Suen, et leeft ni aus Suen, et geet ni Faillite, a wat mat dëse Verloschter ze maachen ass eng Saach vu Comptabilitéit. Dëst kann ëmgoen andeems Dir de Verloscht als e ofgeschlossene Verméigen behandelt an et op den Haftungskonto "Transfer vun Akommes an d'US Treasury" plazéiert.
Well d'Haftungskontoverloschter quadratesch waren, blouf de Gesamtkapitalkonto onverännert op ongeféier $ 41 Milliarde. An anere Wierder, Verloschter drain net d'Fed Kapital.
Léift WOLF STREET ze liesen a wëllt et ënnerstëtzen? Dir kënnt spenden. Ech sinn dankbar. Klickt Béier & Iced Tea Mugs fir ze léieren wéi:
Also, ongeféier $ 3,5 Billioun. Eigentlech wëll ech net sarkastesch oder zynesch kléngen. Si hunn meng bescheiden Erwaardungen virun engem Joer iwwerschratt.
Méi breet, implizéiert d'total "Verméigen" Diagramm wierklech eppes wéi Kraaft oder Kontroll iwwer d'US Wirtschaft oder Eventer?
D'Inflatioun ze kreéieren (d'Verhältnis vu "Suen" zu realen Verméigen) fir fréier (a successive) Katastrophen ze "recuperéieren" ass keen Trend vum Erfolleg, awer e pathologesche Rekord.
Är Erwaardungen sinn niddereg. Well d'Bourse de gréissten Deel vu senge Verloschter erholen an erëm zu enger grousser Bubble gëtt, géift Dir mengen, datt se hir Bilanen méi séier wëllen ofschneiden, awer ech mengen, de Problem hei ass datt se hir Salden net dumpe kënnen ouni e Verloscht ze huelen. Dësch Verloscht. Dofir muss d'Fed als éischt d'Inflatioun bekämpfen an d'Zënssätz erofsetzen, an dann de Bilan mat engem méi séier Tempo liquidéieren.
Meng Theorie ass datt d'Fed bereet ass Tariffer ze erhéijen fir d'Inflatioun ze bekämpfen well et d'Realwirtschaft schuet, awer et ass net gewëllt Verméigen ze verkafen well et d'Maartunterstëtzung ewechhëlt, wat all hir räich Frënn an der Täsch schuet. No allem ass d'Fed just eng Rëtsch Banker. Si këmmeren sech net ëm jiddereen ausser sech selwer.
Ech sinn net averstanen mat Ärer Theorie, op d'mannst a senger méi iwwerzeegend Form, awer et stellt en interessant Puzzel. Just wéi an engem Casino, muss de Casino erlaben de Spiller e puer Wäert ze kréien. D'Haus huet d'Méiglechkeet all Wäert ze huelen, mä d'Spill ass eriwwer. Fir mech ass d'Fed net sou ruthlessly egoïstesch wéi eng Rëtsch Banker. Wéi keen deen net am Club ass, hunn ech trotz Joerzéngten a Situatioune vill vun dësem System vu Kreditt a Suen profitéiert.
Quantitativ Spannung (QT) vu MBS ass sou lues datt et indirekten Stimulatioun erlaabt well Fongen déi MBS halen gratis Hypotheken oder direkt Akeef ubidden.
Dëst ass keng "indirekt Stimulatioun". Et zitt just méi lues weider. Awer et dréit nach ëmmer weider.
Jiddereen schéngt no enger Entschëllegung ze sichen fir Suen op engem Bärmaart ze verléieren. Elo ass d'Zäit d'Memoirs of a Stock Manipulator ënner dem Pseudonym vum Edwin Lefevre nei ze liesen, deen eigentlech de Jesse Livermore ass, e Spekulant. Näischt geännert. D'Bourse ass genau d'selwecht.
Elo gesinn ech e Koup Goldmënzen, eng Schaufel an eng Camionnette mat "Harry Houndstooth Hauling Company" op der Säit geschriwwen.
Recklessly kuerz de Maart. Dëst ass de Rebound op dee mir gewaart hunn an et ass Zäit op de Gas ze trëppelen.
SQQQ huet den Héichpunkt, SRTY erreecht, an SPXU an SDOW hunn endlech realiséiert (wéi de Wile E. Coyote vun engem Cliff gefall ass) datt et e grousse Fall virun eis war.
Algorithmesch Handel ass ganz komplex ginn, mat der Fäegkeet fir laang a kuerz Arrêten ze verfolgen. Si benotzen trailing verkaaft a kaaft déi mat der Liichtgeschwindegkeet geschéien fir ze bestëmmen wou se de Maart kënne huelen, wat den Duerchschnëttsinvestor am meeschte Schmerz verursaacht. Zum Beispill, stoppen Verloscht op der kuerzer Aktien vun Faillite Betriber, Lafen all Plënneren Moyenne, Fibonacci, Volume Gewiicht Moyenne, etc.. D'Leit, déi dës algorithmic Handel Operatiounen Besëtz sinn eng Elite Grupp an et ass eng Méiglechkeet vun Monopol a Kollusioun vun meescht vun der Bourse. Dëst ass ee vun de Grënn firwat de Bärenmaart fir eng laang Zäit dauert. D'Fed suckt. d'Reserve huet keen Zougang zu enger Aart vun zouverléissege Software, déi all wirtschaftlech Verännerlechen (wéi uewen) berücksichtegt fir Zuelen fir verschidden Input / Zäitperioden ze berechnen fir hir Ziler z'erreechen - soen 2% Inflatioun. Algorithmen kënnen no engem Joer Crash probéieren ze verstoen wéi et ze maachen
Et gëtt keng laang oder kuerz Positioun. Halt d'Goldpositioun awer verkaaft ze fréi den 28. Dezember 2022. Wann ech kuerz gewiescht wier, hätt ech dëst als Warnung fir Shortseller gepost.
Ech erwaarden datt den US CPI am Januar liicht méi héich ass wéi am Dezember. A Kanada war de CPI am Januar vill méi héich wéi am Dezember. Well d'CPI Zuelen Mount fir Mount klammen, hätt ech am Ufank Januar grouss Kuerzpositiounen gehat oder ech wier ëmbruecht ginn.
Ech averstanen ganz. Léift dëst Buch. Nodeems ech all Tesla Optiounen am Dezember verkaaft hunn, hunn ech souguer e puer Tesla Optiounen an Erwaardung vun engem Rallye kaaft. Kaaft elo d'September/Januar setzt erëm - Nvidia, Apple, Msft, etc. Loosse mer hoffen, datt déi nächst Phase méi schaarf a méi laang ass wéi aner Bärmäert.
"Ech hunn alles verkaaft wat ech konnt. Dunn sinn d'Aktien nees an d'Luucht gaangen, op en zimlech héijen Niveau. Et huet mech geläscht. Ech war richteg a falsch.
Den Edwin Lefebvre ass iwwregens e richtege Schrëftsteller a Kolumnist. Hien huet de Jesse Livermore interviewt an dëst Buch baséiert op deem Interview geschriwwen. Livermore huet och e Buch, deen hie selwer geschriwwen huet, mee ech ka mech elo net un den Titel erënneren. Hien ass sécher kee professionelle Schrëftsteller, an et weist.
Ech hunn e puer Gespréicher héieren, och vum Lacey Hunt, dat schéngt ze suggeréieren datt dëst wahrscheinlech de Fall ass.
Ech wëll et net. Banke probéieren de Moment méi Dépôten unzezéien an hir Offeren auszebauen, besonnesch andeems se Brokerage-Zertifikater un nei Clientë verkafen anstatt méi héich Tariffer un existente Clienten ze bidden (déi nach ëmmer Loyalitéitssteier bezuelen). D'Banke hu vill Zäit fir dës Zort vu Grousshandelfinanzéierung opzebauen, a si maachen dat. Wann ech eng Brokerage CD fir e Produkt kucken, gesinn ech et a mengem Brokeragekonto mat engem Zënssaz vu 4,5% bis 5%. D'Banke kämpfen elo no Depositioune. Et gi vill Suen an Geldmaartfongen, a wa Banken méi héich Tariffer ubidden, zwéngen se e puer vun de Suen fir vu Geldmarktfongen op CDen a Spuerkonten ze plënneren. Banke wëllen dat net maachen, well et hir Finanzéierungskäschte erhéicht an Drock op hir Margen setzt, awer si maachen et.
"Mir waarden nach ëmmer op all Indikatioun vun der Fed datt et e richtege Verkaf vu MBS berücksichtegt fir d'Rollover op $ 35 Milliarde pro Mount ze erhéijen. Um aktuellen Taux muss et tëscht 15 Milliarden an 20 Milliarden Dollar pro Mount verkafen. Verschidde Fed Gouverneure hunn erwähnt datt d'Fed eventuell an déi Richtung plënnere kann.
Sou vill wéi ech Pow Pow veruechten, ginn ech et Kreditt wa se et kënnen ufänken. Mir hoffen, datt dat wierklech en Impakt op den Ofsenkung vun de Wunnengspräisser wäert hunn an den aktuellen Tempo vun der Präiserréngung beschleunegen. D'Fro ass firwat se sou laang gewaart hunn fir unzefänken? Konnt d'Fed net ufänken MBS ze verkafen, vläicht a méi klenge Quantitéiten, zur selwechter Zäit ufänkt QT? Ech weess, datt si et lass loossen, awer wa se wierklech net gär hunn MBS an hire Bicher ze hunn, kéint Dir mengen datt Promotioun + Verkaf zur selwechter Zäit déi bescht Léisung wier.
Phoenix_Ikki, et ass schwéier fir mech ze wëssen wéi vill MBS d'Fed virun 2006-2009 hat. Huet d'Fed Verméigen? Wann d'Fed ni MBS an der Vergaangenheet hat an den Hypothéikmaart boomt, firwat huet de Verkaf vun der Fed vu sengem MBS elo e schiedlechen Effekt op d'Hypothéiksraten an de Wunnengsmaart?
Si léiwer Wunnschold op Scholden déi net mandatéiert sinn. Si hunn och Firmen-/Junkobligatiounen kaaft, wann och a klenge Quantitéiten, déi och ausserhalb vum Mandat gefall sinn. Et ass och net eng "Suspension vu mkt op mkt Comptablesstandards."
Post Zäit: Februar-28-2023